이스라엘과 이란 간의 긴장이 고조되면서 전 세계가 다시 한번 숨죽이고 있습니다. 시장, 정부, 그리고 시민들은 불안에 떨고 있습니다. 두 나라 간의 공개적인 전쟁 가능성은 마치 지진과 같은 경제적 파장을 일으키고 있으며, 그 여파는 에너지부터 국제 무역에 이르기까지 주요 부문에서 이미 느껴지고 있습니다.
최근 며칠 동안 세계 증시는 급락했고 , 유가는 급등했습니다. 이러한 초기 시장 반응은 원자재 흐름과 무역로에 전략적으로 중요한 중동 지역의 중심부에서 더욱 심화되고 장기적인 갈등이 고조될 경우 발생할 수 있는 파급 효과의 전조에 불과합니다.
긴장 상태에 놓인 에너지 시장: 석유 및 가스 요인
중동 지역의 불안정이 심화될 때마다 원유 가격은 급등세를 보입니다 . 이번 사태에서 브렌트유는 우크라이나 침공 이후 최대 일일 상승폭인 13% 이상 급등하며 배럴당 78달러를 넘어섰습니다. 분석가들은 최악의 경우 호르무즈 해협이 봉쇄되거나 전략적 해상 수송로가 차단될 경우 유가가 배럴당 130달러까지 떨어질 수 있다고 경고합니다.
이러한 우려의 핵심은 전 세계 석유의 약 20%, 해상 원유 교역량의 35% 이상이 통과하는 좁은 해협 인 호르무즈 해협 에 있습니다 . 이란이 과거에도 시사했던 것처럼 이 해협을 봉쇄하기로 결정한다면, 전 세계 에너지 공급에 심각한 차질이 발생하여 석유 가격뿐 아니라 유럽과 아시아에 특히 중요한 액화천연가스(LNG) 가격까지 급등할 것입니다.
석유 흐름이 완전히 차단되지 않더라도 호르무즈 해협의 위협 만으로도 인플레이션 기대감을 부추기고 연료 가격을 상승시키기에 충분합니다. 한편, 카타르와 같은 국가의 액화천연가스(LNG) 역시 대체 경로를 찾는 데 어려움을 겪으면서 유럽의 가스 가격에 하락 압력을 가하고 있습니다.
시장의 반응: 주식 시장 폭락과 안전 자산으로의 자금 이동
국제 금융 시장 에는 불안감이 뚜렷하게 느껴지고 있습니다 . 투자자들은 공포감에 휩싸여 주식에서 자금을 빼내 국채나 금과 같은 전통적인 안전자산으로 옮기고 있으며, 금값은 상승세를 보이고 있습니다. 유럽과 미국의 주요 증시는 하락세를 기록한 반면, 에너지 및 방산 관련주는 분쟁 속에서 반등하고 있습니다.
항공사와 관광 기업들이 연료비 상승과 중동을 오가는 항공 노선 차질에 대한 우려로 가장 큰 타격을 입고 있습니다. 한편, 석유 회사와 방산업체들은 안보 및 에너지 지출 증가를 예상하며 가격 상승을 겪고 있습니다.
특히 수에즈 운하나 인도양과 같은 주요 지점에서 해상 무역이 장기간 중단될 가능성은 운송 가격과 국제 상품 흐름에 영향을 미쳐 상황을 더욱 악화시키고 있습니다.
인플레이션과 경제 성장에 대한 직접적인 영향
유가와 가스 가격 상승은 세계 인플레이션에 직접적인 영향을 미칩니다 . 연료 가격 상승은 생필품 생산 및 운송 비용에 빠르게 전가되어 쇼핑 비용을 증가시키고 가계 구매력을 감소시킵니다. 일부 전문가들은 유가가 10% 오를 때마다 다음 해 인플레이션이 최대 0,4%까지 상승할 수 있다고 예측합니다.
유럽연합과 일본처럼 에너지 수입에 특히 의존하는 경제권의 경우 타격은 더욱 클 것입니다. 에너지 비용 상승 외에도 경제 성장률이 둔화되고, 70년대 석유 위기 당시 경험했던 것과 같은 스태그플레이션(고물가와 저성장) 위험이 다시 나타날 수 있습니다. 유럽중앙은행은 물가 급등을 억제하기 위해 금리를 인상해야 할 수도 있으며, 이는 경기 회복을 더욱 어렵게 만들 것입니다.
멕시코 등 다른 신흥 시장에서는 달러 대비 환율이 크게 변동하면서 통화 변동성이 커졌습니다. 이는 이란산 원유 수출에 대한 제재와 제한 조치가 이미 여러 소비국에 타격을 주고 있는 상황에서 나온 조치입니다.
공급 경로와 글로벌 체인의 압박
중동 위기는 국제 공급망의 취약성을 다시 한번 여실히 보여주고 있습니다. 호르무즈 해협 봉쇄 위험 외에도, 분쟁이 아덴만, 수에즈 운하, 또는 친이란 세력의 통제 지역과 같은 해상 항로로 확산될 가능성에 대한 우려가 제기되고 있으며, 이는 전 세계적으로 물류 비용 증가와 상품 배송 지연을 초래할 수 있습니다.
많은 분석가들은 팬데믹 당시 주요 공급망의 붕괴로 기본 제품 부족이 발생했던 경험을 떠올립니다. 이제 부품 및 원자재의 원산지와 도착에 대한 불확실성은 전 세계 산업계와 소비자들 사이에 다시 한번 불신을 심어주고 있습니다.
중앙은행, 금리 및 세계 전망
이러한 상황에 직면한 중앙은행들은 어려운 갈림길 에 서게 됩니다 . 한편으로는 인플레이션 압력으로 인해 금리 인하를 중단하거나 심지어 인상해야 할 수도 있으며, 이는 투자와 소비에 영향을 미칠 수 있습니다. 다른 한편으로는 불확실성과 경기 침체 가능성 때문에 통화 정책을 지나치게 긴축하는 것은 바람직하지 않습니다.
전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB)이 에너지 쇼크가 일시적인 것인지, 아니면 세계 경제 성장에 지속적인 위협이 될지 신중하게 판단할 것이라고 지적합니다. 한편, IMF와 국제기구들은 갈등이 예상보다 장기화될 위험을 고려하여 이미 GDP 전망치를 하향 조정하고 있습니다.
누가 더 나쁜가?
가장 큰 타격을 입을 곳은 주요 석유 수입국, 항공사, 그리고 운송 부문이 될 것입니다 . 유럽, 일본, 그리고 라틴 아메리카 경제는 에너지 비용 상승과 경쟁력 하락을 경험하게 될 것입니다. 소비자들과 중소기업들 또한 필수 재화와 서비스 가격 인상의 영향을 체감하게 될 것입니다.
그 대신, 에너지 수출국과 방위 계약자는 에너지 안보 및 공급과 관련된 서비스와 제품에 대한 수요가 지속되는 한 처음에는 이익을 얻을 수 있습니다.
2019년 아람코 시설에서 발생했던 것처럼 주요 인프라에 대한 보복, 봉쇄 또는 공격이 발생할 가능성이 있으며, 이는 상황을 더욱 악화시키고 시장의 변동성을 더욱 높일 것입니다.
장기적인 분쟁에 대한 우려와 무역로의 차단, 그리고 원자재 가격 상승은 이전 위기의 여파가 아직 완전히 해소되지 않은 세계 경제에 큰 어려움을 안겨주고 있습니다.